Faites attention à ce que vous souhaitez. Le désir de Donald Trump de rendre l'Amérique à nouveau grande et de revenir à un âge d'or se retourne contre lui en érodant la confiance dans les actifs américains, provoquant une fuite des capitaux et un affaiblissement du dollar. L'indice USD est tombé à ses niveaux les plus bas depuis septembre, tandis que le rallye de l'EUR/USD a accéléré au milieu des critiques de la Maison-Blanche envers Jerome Powell.

Le Président des États-Unis peut-il licencier le président de la Fed qu'il a nommé ? Formellement, non, mais la loi mentionne un renvoi "pour cause". En 2021, Powell et ses collègues considéraient l'inflation comme transitoire, ont attendu trop longtemps pour augmenter les taux, et, en conséquence, les prix ont encore plus flambé. La réponse à l'accélération de l'inflation a été retardée, ce qui donne probablement à Trump des raisons de critiquer le chef de la Fed. Mais cette fois, l'histoire est différente.

Dynamique de Taux d'Intérêt Moyen dans les Pays Développés

Selon Bloomberg, les banques centrales des pays développés devraient réduire les coûts d'emprunt de 50 points de base en moyenne d'ici la fin 2025 afin de contrer les effets négatifs des guerres commerciales. Cependant, la théorie suggère que le pays imposant des tarifs douaniers fait face à une inflation élevée ; celui qui subit ces tarifs fait face à un ralentissement économique. D'autres banques centrales ont des raisons de relâcher leur politique monétaire. Ce n'est pas le cas pour la Fed. Powell agit correctement, mais la Maison-Blanche a d'autres projets.

L'expansion monétaire pourrait servir de bouée de sauvetage pour les indices boursiers américains mais pourrait également accélérer davantage l'inflation, d'autant plus que les tarifs ne sont pas le seul facteur alimentant la croissance des prix. L'un des moteurs clé de la croissance du PIB américain en 2023-2024 a été l'augmentation de la population, notamment grâce à l'immigration. Si l'économie perd 5,5 millions de travailleurs semi-légaux, elle perdra de l'élan, tandis que les salaires, en revanche, s'accéléreront.

Performance du dollar américain

Cela décrit un scénario de stagflation : le marché du travail se refroidit, mais les prix augmentent rapidement. Cela lie les mains de la Fed, qui opère sous un double mandat—contrôler l'inflation et maintenir l'emploi. L'économie souffre, et avec elle, le dollar. Il n'est pas surprenant que les spéculateurs se débarrassent des dollars, et Deutsche Bank considère désormais que les obligations allemandes et japonaises sont une meilleure alternative de refuge face aux bons du Trésor américains.

Selon le ministre français des Finances, Eric Lombard, le licenciement de Powell saperait la confiance dans le dollar américain et déstabiliserait l'économie américaine. Ces processus sont déjà bien engagés, mais une perte d'indépendance de la Fed serait le catalyseur d'un rallye EUR/USD.

Techniquement, le graphique quotidien de la paire de devises principale montre une reprise de la tendance haussière. Théoriquement, un retour de la paire en dessous de 1.148 pourrait déclencher un schéma de retournement comme Anti-Turtles. Mais tant que cela ne se produit pas, les haussiers gardent le contrôle. Il est logique de conserver et d'ajouter aux positions longues existantes sur EUR/USD avec des objectifs à 1.16 et 1.12.