Indeks aktiviti perniagaan di zon euro menurun di tengah-tengah ketidakpastian yang meningkat. Indeks komposit pada bulan April jatuh daripada 50.9 kepada 50.1, menghampiri wilayah penguncupan.

Pada masa yang sama, Indeks Ifo Iklim Perniagaan Jerman meningkat, begitu juga dengan indeks keadaan semasa, sementara hanya indeks jangkaan yang menurun sedikit, mencerminkan ketidakpastian tentang masa depan.

Apabila inflasi di zon euro terus menyusut, Bank Pusat Eropah berdepan dengan keperluan untuk mengurangkan kadar pada bulan Jun. Walau bagaimanapun, menurut Reuters, terdapat sedikit keghairahan untuk mengambil langkah ini. EU masih belum memberi maklum balas kepada pengenalan tarif 20%, manakala pertumbuhan aktiviti perniagaan semakin perlahan, dan kadar pertumbuhan purata gaji telah menurun dengan ketara.

Kepercayaan terhadap dolar telah merosot akibat tindakan pantas Presiden AS, Trump, yang seterusnya menyumbang kepada inflasi lebih rendah di zon euro di tengah-tengah pengukuhan euro. Semua faktor ini menyokong pemotongan kadar, yang boleh memberi tekanan kepada euro. Komen pegawai ECB secara umum bersifat optimistik: sebagai contoh, minggu lalu, Christine Lagarde menyatakan bahawa "proses disinflasi sedang berkembang dengan begitu berjaya sehingga ia hampir selesai." Pada masa yang sama, Klaas Knot, Presiden Bank Pusat Belanda, percaya bahawa walaupun pertumbuhan ekonomi akan melambat dalam jangka masa pendek, inflasi juga akan menjadi lebih terkawal.

Berita kebanyakannya negatif, tetapi jika mengharapkan pemotongan 50 mata asas pada bulan Jun, ia kelihatan tidak mencukupi. Pada masa yang sama, pasaran telah menganggarkan pemotongan 25 mata asas, menjadikannya tidak mungkin menjadi faktor penurunan harga yang serius untuk euro. Jika dolar berada dalam keadaan baik, pasangan EUR/USD berkemungkinan sudah mencari peluang untuk beralih ke selatan, tetapi buat masa ini, tiada sebab jelas untuk pembalikan seperti itu. Faktor politik, terutamanya rundingan perdagangan, mungkin memainkan peranan, tetapi kedua-dua pihak berhati-hati dan mengelakkan kenyataan pantas.

Kedudukan beli bersih pada euro menurun sebanyak $0.5 bilion kepada $9.3 bilion dalam minggu laporan. Kedudukan kekal menaik, dan nilai saksama sekali lagi menunjukkan kemungkinan pembangunan momentum menaik.

Euro telah kehilangan momentum dan sedang mengukuh berhampiran paras tinggi baru-baru ini. Walau bagaimanapun, tanda-tanda pergerakan menurun telah berkurang. Seminggu yang lalu, kami menjangka EUR/USD akan menurun ke paras sokongan 1.1210 dan berkemungkinan mendatar lebih rendah, tetapi kelemahan dolar yang semakin meningkat sekali lagi menyoal sejauh mana senario ini. Penurunan ke arah 1.1210 masih lagi mungkin, tetapi menggunakannya sebagai peluang untuk pembelian baharu kelihatan lebih sesuai kerana tanda-tanda pertumbuhan semula telah menguat. Kami menjangkakan percubaan untuk menguji paras tinggi baru-baru ini pada 1.1575.

Pada masa yang sama, dalam jangka masa panjang, kekuatan euro kelihatan kurang meyakinkan. Sentimen pasaran mencadangkan bahawa ECB mungkin menurunkan kadar deposit kepada 1.5% menjelang akhir tahun ini. Dalam kes itu, walaupun dengan mempertimbangkan masalah dalam ekonomi A.S., euro akan bergelut untuk bersaing dengan dolar, yang akan menawarkan hasil yang jauh lebih tinggi — kecuali, sememangnya, pada masa itu, tanda-tanda kemurungan dalam A.S. menjadi lebih jelas dan memaksa Fed untuk memotong kadar dengan lebih agresif.