empty
02.09.2022 17:29
Нужны ли NonFarm Payrolls ФРС и куда это заведет доллар?

После прибавки в июле колоссальных 528 тыс. новых рабочих мест рынок труда США, казалось, почти окончательно вернулся на «доковидные» уровни. Для американского Центробанка такой неожиданный подарок оказался очень даже ко двору. Ведь сильный рынок труда и рецессия экономики несовместимы. И если о «технической» рецессии в США начали говорить сразу после выхода данных о снижении ВВП второй квартал подряд, то показатели июльского NonFarm Payrolls стали веским аргументом, опровергающим падение американской экономики. О чем финансовые политики уже успели неоднократно напомнить.


При этом, начиная с выступления главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле в прошлую пятницу и в продолжении всей последующей недели вплоть до сегодняшнего дня, рынку давался четкий сигнал о дальнейших намерениях регулятора. Джером Пауэлл настойчиво предупредил, что, хотя контроль над инфляцией с помощью более высоких процентных ставок, более медленного роста и более мягких условий на рынке труда нанесет ущерб домохозяйствам и предприятиям, «неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль».

А президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил, что нужно методично придерживаться «явно ограничительной позиции», и регулятор сделает «все возможное, чтобы взять инфляцию под контроль». При этом Харкер отметил, что для контроля над инфляцией, «возможно, ФРС может рискнуть рецессией». Поэтому для Центробанка США проблемой №1 является борьба с инфляцией – с нынешних 8% она должна вернуться к приемлемым и нейтральным 2%. Для достижения этой цели регулятор монетарной политики готов пойти на замедление экономики и на ухудшение рынка труда.

Уплаченные производственные цены ISM США


К слову, вчерашняя производственная статистика уже продемонстрировала некоторые признаки замедления экономики. Августовский индекс производственной активности (ISM) остался на уровне июля – 52.8 пункта. А вот ценовая составляющая ISM снизилась с 60.0 до 52.5 пункта. Причем этот показатель стал самым низким с июня 2020 года!

Похоже ли это на так называемую мягкую посадку – идеальное развитие событий для Федрезерва? Определенно, да. Повлияет ли ISM в промышленности на ястребиную позицию Центробанка? Сам по себе – определенно, нет. Слишком много и часто за последние несколько недель повторялась одна и та же мантра, которую снова озвучил накануне пятницы глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. По словам политика, для снижения ценового давления «Федеральный резерв должен замедлить экономику», и в этом плане «по-прежнему много работы».

Несельскохозяйственные платежные ведомости США

Что ж, судя по состоянию рынка труда в августе, снижение и экономическое замедление в США действительно имеет место. Согласно опубликованному сегодня отчету NonFarm Payrolls, в августе 2022 года экономика США увеличила количество рабочих мест на 315 тыс., что является наименьшим приростом рабочих мест с апреля 2021 года по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 526 тыс. в июле.

Тем не менее эти цифры превзошли рыночные прогнозы в 300 тыс. и по-прежнему говорят о широком найме сотрудников во многих секторах экономики. Следует также сделать скидку на тот факт, что как самый популярный месяц для отпуска август исторически является более слабым месяцем для занятости.

Уровень безработицы в США

Безработица в США выросла в августе до 3.7% – самого высокого уровня с февраля и выше прогнозов (3.5%). Число безработных увеличилось на 344 тыс. – до 6.014 млн человек, а уровень занятости поднялся на 442 тыс. – до 158.732 млн. Между тем уровень участия в рабочей силе с июльского показателя 62.1% в августе увеличился до 5-месячного максимума – 62.4%. Этот индикатор, напомним, показывает долю активного населения, которое работает или находится в поисках трудоустройства.

Средняя почасовая зарплата в США (г/г)

Годовая инфляция заработной платы, измеряемая средней почасовой заработной платой, осталась в августе такой же, какой была в июле, – на уровне 5.2% (прогнозы – 5.3%).

Средняя почасовая зарплата в США (м/м)

В то же время средняя почасовая заработная плата в месячном исчислении хотя и выросла на 0.3%, но снизилась по сравнению с июльским показателем 0.5%, а также оказалась меньше прогнозов (0.4%).

К слову, о прогнозах

Опросы агентства Reuters называли цифру найма в августе на уровне 288 тыс, а опубликованные в среду предварительные данные по занятости от ADP показали, что число в августе количество рабочих мест выросло всего лишь на 132 тыс. Напомним, что ранее из-за плохого соответствия официальным NonFarm Payrolls доклады ADP были приостановлены на июнь и июль для уточнения методологии сбора данных. Что ж, методология, как видим, по-прежнему хромает.

А вот ястребиный настрой ФРС на агрессивное повышение ключевой ставки, скорее всего, останется таким же стойким. Конечно, данные NonFarm Payrolls несколько ослабляют давление на FOMC, однако фьючерсы на 75-процентное повышение составляют высокие 70%. А в целом, августовский NFP оказался таким, каким его и хотел видеть Центробанк США:

  • сильный общий прирост занятости;
  • увеличение уровня участия в рабочей силе (УРС);
  • рост безработицы (в том числе за счет УРС);
  • снижение роста зарплаты.

Причем последний параметр (снижение роста зарплаты) является ключевым барометром инфляции, и он также сработал в пользу ФРС.

Доллар США

Однако напомним, что по озвученным FOMC планам, предстоит еще многое сделать, чтобы охладить экономику США. Поэтому доллар, который неизменно укрепляется на ожиданиях ФРС, будет чувствовать себя уверенно и в дальнейшем – вплоть до решения по ставке 21 сентября.

На самом деле факторов для роста американской валюты несколько, и все они продолжают работать:

  • Сроки и уровень ужесточения денежной политики в США.
  • Энергетический и геополитический кризис в Европе.
  • Проседание экономики Китая (строгие карантинные меры, приостановление работы некоторых производств, проблемы на жилищном рынке и др.).
  • Высокая волатильность на рынках, уход инвесторов из рисковых активов в доллар-убежище.

Непосредственно после выхода данных NonFarm Payrolls индекс доллара США снизился на первоначальной реакции – до 109.18 пункта. Однако это по-прежнему уровень 20-летних максимумов, и, похоже, что завевонные высоты американская валюта сдавать не собирается. Напомним, что, по словам Джерома Пауэлла, денежную политику в США необходимо сохранять жесткой на протяжении некоторого времени. И не исключено, что доклад по занятости в августе еще больше укрепил перспективу ФРС продолжать повышать ставку по-крупному – на 75 базисных пунктов в сентябре и далее.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2025
Vaxt aralığını seçin
5
min
15
min
30
min
1
soat
4
soatlar
1
kun
1
hafta
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Что будет с евро и фунтом на этой неделе. Технические уровни, инфляция и политика – в одном флаконе

Прошлая неделя закончилась не в пользу евро. После относительно уверенного роста в начале июня, пара EUR/USD пошла на снижение, реагируя на сильные данные по занятости в США. Фондовые индексы бурно

Анна Зотова 17:34 2025-06-09 UTC+2

Чего ждать от биткоина: напряжение прошлой недели продолжается

Первая неделя июня оказалась не слишком позитивной для биткоина. Однако в дальнейшем настроения участников рынка стабилизировались. В основном ВТС курсировал в диапазоне $100 500–$106 000, а все попытки роста выше

Лариса Колесникова 12:50 2025-06-09 UTC+2

Ставки растут: рынки ждут ИПЦ, Трамп спорит с Маском, Qualcomm приобретает Alphawave

Отчет по ИПЦ за май выйдет в среду. Бюджетный законопроект в центре внимания на фоне разногласий Трампа и Маска. Alphawave подскочил после планов поглощения Qualcomm. WPP падает после объявления генерального

Глеб Франк 11:48 2025-06-09 UTC+2

Новая газовая карта мира: Россия, Азия и уходящая Европа

Пятничный вечер, американская торговая сессия. На биржах царит оживление, и вот фьючерсы на природный газ вдруг делают прыжок вверх — плюс 3,21%, достигнув отметки $3,80 за миллион БТЕ. Казалось

Наталья Андреева 10:11 2025-06-09 UTC+2

Доллар дрожит накануне переговоров США и Китая: чего ожидать от этой встречи?

Эйфория от сильного отчета по занятости в США быстро сошла на нет. Уже с утра понедельника доллар начал терять позиции, поскольку все внимание инвесторов сейчас сосредоточено на Лондоне, где сегодня

Алена Иванницкая 07:53 2025-06-09 UTC+2

ФРС держит паузу, а Трамп зовет на штурм. Календарь трейдера на 10–11 июня

Доллар США получил краткосрочный импульс после публикации неожиданно сильных NonFarm Payrolls , однако аналитики MUFG предупреждают: оптимизм может оказаться преждевременным. Согласно отчету Министерства труда, экономика США в мае добавила

Светлана Радченко 05:03 2025-06-07 UTC+2

USD. Сильные данные – слабый результат. Почему рынок не верит в его восстановление

Американский доллар на неделе предпринял попытку к восстановлению: индекс доллара (DXY) вырос более чем на 0,4%, превысив отметку 99,3. Одна из причин – умеренно позитивный отчет по рынку труда

Анна Зотова 15:46 2025-06-06 UTC+2

Битва титанов: Маск против Трампа, в это время инвесторы подсчитывают убытки

Dow - 0,25%, S&P 500 - 0,53%, Nasdaq - 0,83%. Tesla упала Первичные заявки на пособие по безработице выросли. Акции Adidas и Puma упали после сокращения прогноза прибыли Lululemon. Переговоры

Глеб Франк 11:43 2025-06-06 UTC+2

Стоит ли доллару США ждать помощи от майских NonFarm Payrolls?

Майские NonFarm Payrolls выходят на фоне тревожных экономических сигналов. Судя по отчетам, рынок труда США начинает охлаждаться, а тарифная нестабильность затягивает пеленой тумана перспективы не только американской, но и глобальной

Светлана Радченко 10:36 2025-06-06 UTC+2

Сияние серебра: резкое удорожание за 13 лет и важность для рынков

Белый металл продемонстрировал взрывной рост, оказавшись на максимуме за последние 13 лет. По мнению аналитиков, такое резкое удорожание серебра достаточно позитивно для рынков. Специалисты не исключают продолжения восходящего тренда Silver

Лариса Колесникова 08:58 2025-06-06 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.