Отсутствие ожидаемых фискальных стимулов Китая и ухудшение прогноза ВВП Германии правительством оказали давление на евро. «Быкам» по EUR/USD не помог даже зажигательный спич главы Банка Словакии Питера Казимира. Он не уверен в снижении ставки по депозитам на заседании ЕЦБ 17 октября, хотя рынки считают это завершенной сделкой. Принимать решение на основании одного-единственного отчета по инфляции опрометчиво. Напомню, в сентябре CPI упал ниже таргета Европейского ценробанка.

Динамика европейской инфляции

Другие «ястребы» Управляющего совета были более сговорчивы. Изабель Шнабель выразила опасения по поводу замедления экономики еврозоны и рассуждала о возвращении дефляции. Йоахим Нагель заявил, что готов рассмотреть идею ослабления денежно-кредитной политики на ближайшей встрече. Напротив, «голуби» готовы действовать. Франсуа Вилларуа де Гало называет следующий шаг по дороге монетарной экспансии весьма вероятным, а Яннис Стурнарас видит еще два таких шага до конца 2024.

Тем временем правительство Германии ухудшило прогноз роста ВВП. В апреле Берлин ожидал расширения экономики на 0,3%, сейчас говорит о ее сокращении на 0,2% в 2024. Это будет всего второе снижение ВВП с 1990, когда разделенная страна объединилась.

Динамика ВВП Германии

Слабость немецкой экономики, крупнейшей в еврозоне, контрастирует с позитивными данными от ее американского аналога. Danske ожидает, что дивергенция в росте ВВП приведет к падению EUR/USD к отметке 1,07 и называет другие козыри доллара США – эскалацию конфликта на Ближнем Востоке, а также повышенную волатильности финансовых рынков.

Инвесторы с нетерпением ждут публикации протокола сентябрьского заседания FOMC, а также данных по американской инфляции. Ожидается, что потребительские цены замедлятся до 2,3%. Это свидетельствует о развитии дефляционного процесса и дает основания ФРС продолжить цикл монетарной экспансии.

Формально оба события являются «бычьими» для EUR/USD, ведь тон протокола наверняка будет «голубиным», а темпы роста инфляции упадут до минимальных отметок с марта 2021. Однако речь идет об известных фактах. Весьма вероятно, что рост евро тут же будет использован трейдерами для продаж.

Среднесрочные перспективы EUR/USD вновь начинают выглядеть «медвежьими». Доллар США взял на вооружение фактор американской исключительности, который верой и правдой служил ему в 2023-2024. Экономика еврозоны выглядит откровенно слабой, а для ее поддержи требуется существенное ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Технически на дневном графике EUR/USD был реализован паттерн Anti-Turtles. Неспособность «быков» отыграть внутренний бар свидетельствует об их слабости. Если основная валютная пара не удержится выше 1,095, ее падение к 1,09 и 1,083, вероятнее всего, продолжится. Имеет смысл придерживаться стратегии продаж.