Пара фунт-доллар на этой неделе активно снижается: всего за несколько дней цена рухнула более чем на 300 пунктов. Вчера медведи gbp/usd обновили 14-месячный ценовой минимум, обозначившись на отметке 1,2237. Впервые с ноября 2023 года трейдеры протестировали 22-ю фигуру. Примечательно, что пара падала камнем вниз даже во время снижения индекса доллара США. Это говорит о том, что нисходящая динамика gbp/usd обусловлена не только усилением гринбека, но и ослаблением британской валюты.
Фунт теряет свои позиции на фоне распродажи британских государственных облигаций. Доходность 10-летних госбондов увеличилась до максимального значения с 2008 года. Доходность 30-летних облигаций в свою очередь обновила 27-летний максимум. Цена гособлигаций, которая, как известно, находится в обратной зависимости от доходности, падает вместе с британской валютой.
Среди основных причин – ухудшение прогнозов для бюджетных показателей, слабые темпы роста британской экономики и высокая инфляция.
Так, согласно последнему инфляционному отчёту, общий CPI в Великобритании вырос в ноябре до 2,6% в годовом исчислении: это наиболее сильный темп роста с марта прошлого года. Основной индекс поднялся до отметки 3,5% (показатель также растёт второй месяц подряд). Ускорился и индекс розничных цен – до отметки 3,6% (максимальное значение с июля 2024 года).
Экономика Великобритании и вовсе застыла на месте. Согласно пересмотренным в конце декабря данным, объём ВВП в третьем квартале 2024 года в квартальном исчислении не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами. То есть индикатор вышел на нулевом уровне (при прогнозе роста на 0,2%). Кроме того, здесь сформировалась нисходящая тенденция: в первом квартале этого года объём экономики увеличился на 0,7% кв/кв, во втором – на 0,5%, в третьем – 0,0%. Рост ВВП Британии в третьем квартале относительно того же периода 2023 года составил 0,9% (а не 1,0%, как сообщалось ранее).
Более того, согласно опубликованному недавно отчёту экономистов Deutsche Bank, существует потенциальный негативный риск («риск, который уже нельзя игнорировать») для квартального роста британской экономики в четвёртом квартале 2024 года. Модель прогнозирования сигнализирует о сокращении экономики на 0,1% в квартальном выражении.
Высокая стоимость долга вызвала серьезные опасения среди участников рынка относительно финансовой ситуации в стране, что в свою очередь привело к девальвации британской валюты. Как правило, более высокая доходность облигаций оказывает поддержку фунту, однако в сложившихся условиях данная взаимосвязь нарушилась, так как участники рынка серьёзно обеспокоены дальнейшими перспективами.
Как пишет Financial Times, до завершения текущего финансового года (т.е. до марта 2025 года) британский Минфин может занять еще почти 10 миллиардов фунтов, оставаясь в рамках своих долговых планов. Но многие аналитики выражают обеспокоенность тем, что данный лимит может быть превышен. Для соблюдения ограничений на государственные заимствования Лондону придется либо усиливать налоговое бремя, либо сокращать расходы. Но все эти меры имеют побочный эффект в виде замедления экономического роста.
То есть фактически сложилась патовая ситуация, которая усложняется ещё и «эффектом Трампа», соратники которого нещадно критикуют премьер-министра Великобритании. Прежде всего Илон Маск, который не стесняясь в выражениях «в пух и прах» разносит правительство Стармера. Более того, по словам инсайдеров Financial Times, миллиардер в частном порядке обсуждает с правыми (ультраправыми) союзниками в Британии возможность отстранения Кира Стармера от должности премьер-министра до следующих всеобщих выборов. В публичной плоскости Маск обвинил премьера (который с 2008-го по 2013 год возглавлял Королевскую прокурорскую службу) в причастности к сокрытию насильственных преступлений.
Другими словами, в сложившихся обстоятельствах фунт не способен найти точку опоры – устойчивый рост пары gbp/usd (даже в контексте коррекции) возможен лишь за счёт ослабления американской валюты. Гринбек в свою очередь находится в ожидании декабрьских Нонфармов. Согласно предварительным прогнозам, безработица в США останется на ноябрьском уровне (4,2,%), а количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти на 164 тысячи. Показатель прироста средней почасовой оплаты труда также должен остаться на уровне предыдущего месяца (4,0%). Даже если показатели выйдут на прогнозном уровне, доллар, вероятно, получит поддержку, учитывая очень слабый отчёт ADP (122 тыс.).
С точки зрения техники, пара gbp/usd импульсно пробила уровень поддержки 1,2280 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), но не смогла закрепиться ниже данного таргета. При этом цена остается между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия коротких позиций с первой целью 1,2280 (вышеупомянутый уровень поддержки) и следующей целью 1,2240 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
