empty
07.04.2025 08:44
Рынок оказался у разбитого корыта

Рынок, казалось, достиг дна. Но вдруг откуда-то снизу постучали. Двухдневная распродажа из-за масштабных тарифов Дональда Трампа оказалась четвертой худшей за всю история существования широкого фондового индекса с 1957. Проседание на 10,5% превзошли лишь вспышка пандемии в 2020, крах Lehman Brothers в 2008 и события Черного понедельника 1987. Текущий обвал стер $6,6 трлн капитализации с рынка акций США, однако покупать такой серьезный провал никто не спешит. Не было бы хуже.

Исторически сложилось так, что во время рецессий соотношение цены к форвардной прибыли по S&P 500 снижалось в среднем до 15,6. Несмотря на мартовские распродажи, в настоящее время показатель находится на уровне 23. Рынку есть куда падать, что удерживает инвесторов от ловли падающих кинжалов.

Динамика соотношения P/E по S&P 500 в периоды рецессий

Изображение больше не актуально


«Медвежьи» драйверы никуда не исчезли. Напротив, масштабные тарифы Белого дома их усилили. JP Morgan прогнозирует сокращение ВВП США на 0,3% в 2025, понизив предыдущую оценку +1,3% до рецессии. И пусть министр финансов Скотт Бессент ссылается на сильный рынок труда и утверждает, что предпосылок для спада в американской экономике нет, инвесторы ему не верят. Мартовская занятость действительно удивила позитивом, однако данные за январь и февраль были пересмотрены в сторону понижения, а безработица выросла. Не стала бы эта статистика затишьем перед бурей.

Возмездие Китая в виде 34% тарифа на импорт из США подлило масла в огонь. Казалось бы, Поднебесная будет вынуждена вновь проиграть, как это было в 2018-2019, однако на этот раз Штатам противостоит не одна страна, а весь мир. Именно они могут оказаться у разбитого корыта. Тем более что тот же Пекин намекнул на возможность масштабных стимулов, чтобы сгладить негатив от пошлин. По тому же пути идет Европа, что сохраняет привлекательность эмитированных в этих регионах акций и способствует переливу капитала из Северной Америки.

Инвесторов легко понять. Благодаря укреплению доллара США европейцы за последние 15 лет заработали на S&P 500 490%, американцы – только 390%. На фондовых индексах Старого Света прирост составил 220% в евро, но только 150% в долларах. Pictet Asset Management строит свои стратегии, исходя из предположения, что индекс USD просядет на 10-15% в течение следующих 5 лет. Стоит ли удивляться переливу капитала с Запада на Восток через Атлантику?

Динамика соотношений индексов страха

Изображение больше не актуально



Изображение больше не актуально


Тем более что тарифы Белого дома, похоже, поразили рынок акций США больше, чем остальных. Это видно по соотношению индексов волатильности VIX, достигших максимальных отметок со времен пандемии.

Технически на дневном графике S&P 500 растут риски развития коррекции в направлении пивот-уровней 4910 и 4925. Сформированные ранее короткие позиции по широкому фондовому индексу следует держать и периодически наращивать.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Игорь Ковалев
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Биткойн превращает конкурентов в пыль

Ожидания и реальность. Создатели криптовалют представляли их как вселенную, где любой из многочисленных токенов может конкурировать за деньги инвесторов. По факту кроме биткойна и еще нескольких цифровых активов остальные оказались

Игорь Ковалев 12:04 2025-06-30 UTC+2

Евро обновил 45-месячный максимум и готов уйти еще выше

На прошедшей неделе значимых макроэкономических новостей из Европы не было, основное внимание было обращено на риторику членов правления ЕЦБ и на внешние факторы. Всё больше намеков

Евгений Климов 11:53 2025-06-30 UTC+2

Налоговая схема Трампа увеличит дефицит США почти на $3,3 триллиона

Согласно новой оценке беспартийного Бюджетного управления Конгресса, новая сенатская версия налоговых и расходных мер президента Дональда Трампа увеличит дефицит США почти на $3,3 трлн за десятилетие. В отчете указано

Павел Власов 09:55 2025-06-30 UTC+2

Шансы на заключение сделок остаются?

Евро, фунт и другие рисковые активы пока продолжают рост против слабеющего американского доллара, хотя шансы на его рост все еще остаются, как и шансы на заключение торговых сделок

Павел Власов 09:45 2025-06-30 UTC+2

На рынке газа наблюдается падение котировок

Рынок газа открылся сильным гэпом, продолжив падение в ходе европейской сессии. Тем временем в СМИ появились сообщения о том, что между Сербией и Россией согласован новый газовый контракт. Однако

Максим Магдалинин 09:33 2025-06-30 UTC+2

Рынку надоели «умные деньги»

Концовка июня стала для S&P 500 по-настоящему феерической. Мало того что широкий фондовый индекс впервые с февраля поставил новый рекорд. Так он еще сумел восстановиться после падения на не менее

Игорь Ковалев 09:01 2025-06-30 UTC+2

Рынки завершают первый летний месяц в позитивном ключе (есть вероятность продолжения падения #USDX и роста пары EUR/USD)

Прекращение огня между Ираном и Израилем оказывает существенную поддержку росту спроса на рисковые активы, а ожидание начала переговоров между контактными группами уже на этой неделе только усиливает этот положительный настрой

Виктор Василевский 08:54 2025-06-30 UTC+2

На что обратить внимание 30 июня? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Макроэкономических публикаций на понедельник запланировано немного. Пожалуй, наиболее важным выглядит отчет по ВВП за первый квартал в Великобритании. Напомним, что британская экономика в первом квартале 2025 года показала весьма уверенный

Станислав Полянский 05:33 2025-06-30 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 30 июня. Нонфармы, Пауэлл и безработица.

Валютная пара GBP/USD в течение прошедшей недели выросла на 300 пунктов и, похоже, не собирается останавливаться на достигнутом. Даже в пятницу цена не смогла начать нисходящую коррекцию при практически отсутствующем

Станислав Полянский 02:05 2025-06-30 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 30 июня. Европейская инфляция и новая серия выступлений Лагард.

Валютная пара EUR/USD продолжает восходящее движение пять месяцев подряд. За этот период времени мы видели лишь несколько слабых нисходящих коррекций, которые каждый раз заканчивались очередным обвалом американской валюты

Станислав Полянский 02:03 2025-06-30 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.