А пока европейская валюта набирает ход в паре с американским долларом как раз перед важной статистикой по рынку труда США, по оценкам ряда экономистов, Европейский центральный банк снизит процентные ставки быстрее, чем предполагалось ранее. Сделано это будет для того, чтобы оживить экономику, столкнувшуюся с замедлением роста. Это оставляет евро в затруднительном положении в паре с американским долларом.
Опрошенные респонденты прогнозируют снижение на четверть пункта на следующей неделе и на каждом заседании по политике вплоть до июня следующего года. В результате чего ставка по депозитам достигнет 2%. Ранее они предполагали, что этот уровень будет достигнут только через год.
С учетом того, что прогнозы экономического роста и потребительских цен должны быть урезаны, подавляющее большинство экономистов ожидает, что стоимость заимствований будет достаточно низкой к концу 2025 года, чтобы стимулировать экономический рост. Как раз сегодня по еврозоне публикуются данные по ВВП за третий квартал: последняя оценка, которая прольет свет на динамику роста экономики. В случае пересмотра ВВП в более худшую сторону причин для агрессивного снижения процентных ставок в еврозоне станет куда больше. Ожидаемая публикация данных по ВВП за третий квартал, безусловно, станет ключевым индикатором для оценки текущей ситуации, и снижение процентных ставок может стать необходимой мерой для стимулирования экономики. Это, в свою очередь, может повлиять на инвестиционные решения как внутри региона, так и за его пределами. Кроме того, потенциальное ухудшение условий ведения бизнеса может вызвать беспокойство у потребителей и привести к снижению доверия. Таким образом, своевременная и адекватная реакция со стороны регуляторов будет иметь решающее значение для поддержания экономической активности в Европе.
Уже сейчас просматриваются наметившиеся трещины в экономике 20 стран еврозоны, где сектор услуг последовал за давно испытывающими трудности производственным сектором и начал сокращаться, а неопределенность затрагивает как бизнес, так и потребителей. Политические потрясения оставили Германию и Францию без стабильных правительств, что еще больше напугало инвесторов, но европейская валюта пока не сильно на это реагирует. А если сюда добавить и торговые риски, которыми грозит новая администрация Дональда Трампа, то шансы на продолжение бычьего тренда по евро и вовсе кажутся нереалистичными.
Хотя не ожидается, что президент Кристина Лагард будет много комментировать шаги следующего года, общий тон ее заявлений в ходе последней в этом году пресс-конференции позволит сделать некоторые выводы. Общее уныние породило разговоры и о том, что ЕЦБ может пойти на снижение ставки на полпункта вместо продолжения принятых до сих пор мер по снижению на 25 базисных пунктов уже на ближайшем заседании.
Представитель ЦБ француз Франсуа Виллеруа де Гало и португалец Марио Сентено недавно заявили о своей открытости к такому шагу, но большинство официальных лиц — включая некоторых ведущих «голубей» — поддерживают постепенный подход, который, как широко воспринимается, означает снижение на четверть пункта. В JPMorgan также прогнозирует снижение на полпункта в декабре.
Но куда более вероятны изменения в официальном заявлении после заседания, в котором ЕЦБ попытается намекнуть на сохранение ставок на достаточно ограничительном уровне так долго, как это необходимо. Около 53% респондентов полагают, что политики скорректируют эту формулировку, хотя лишь треть ожидает более четких указаний относительно того, куда будут двигаться ставки. Большинство респондентов опроса ожидают, что ЕЦБ снизит свой прогноз экономического роста на 2025 год и снизит прогноз инфляции на этот и следующий годы. Почти две трети считают, что недостижение целевого показателя в 2% в среднесрочной перспективе представляет больший риск, чем его превышение.
В Commerzbank считают, что самой большой проблемой ЕЦБ станет оценка краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных последствий экономической политики Трампа. Тем не менее, похоже, все согласны с тем, что новая тарифная политика Трампа хоть и сдержит темпы экономического роста, но не сильно повлияют на инфляцию.
Как я отмечал выше, на этом фоне довольно удивительно наблюдать за ростом евро, который в любой момент может закончиться. Скорей всего, это произойдет после сегодняшних данных по рынку труда США и более ясной картины, как дальше собирается действовать Федеральная резервная система США.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0600. Только это позволит нацелиться на тест 1.0625. Уже оттуда можно забраться на 1.0650, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0675. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0560 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0535 либо открывать длинные позиции от 1.0507.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2770. Только это позволит нацелиться на 1.2800 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2830, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2860. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2740. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2715 с перспективой выхода на 1.2680.
